今后一年:从破产的边缘到泡沫的顶点

从山中来

最近，蔚来、小鹏和理想(39.48、-1.24、-3.05%)汽车发表了比华尔街期待的财报，这不断提高了这些公司的股价。蔚来汽车过去一年从破产的边缘回到泡沫的顶点，股价上涨了20倍以上。
这使得一些投资者试图从中国汽车制造的新势力中发现下一个特斯拉(585.76、11.76、2.05%)。但是，市场相关人员认为，无论是市场价格还是技术方面，中国的电动汽车制造商想要超越特斯拉还是有很大的挑战。
今年以来，由于特斯拉股价急剧上涨，美国上市的新能源汽车制造商的市场价格急速上涨。蔚来汽车市场价格超过宝马和戴姆勒，接近736亿美元，小鹏汽车市场价格也超过百度(139.42、3.42、2.51%)，达到460亿美元。但特斯拉的市场价格已经达到5500亿美元，数量水平不同。
市场认为这些新兴的电动汽车企业有不同的商业模式，从能源、数字化、下一代车型来看，因此各企业都有机会。汽车咨询公司Automobility创始人CEO罗威对第一财经记者说:传统汽车企业的评价不断低于市场，这些新兴汽车品牌深受投资者喜爱。现在游戏还没有结束，制造汽车的新势力的上升还在继续。
据统计，今年1月至10月之间，蔚来、理想、小鹏、威马4家中国品牌电动汽车在中国的市场份额不断上升，今年9月和10月连续2个季度，销售额之和超过特斯拉，10月4家汽车企业的中国销售额之和达到14790台，特斯拉的中国销售额达到12143台。
这些公司拥有非常强大的数字基因，很强的生态系统，提高了评价。罗威对第一财经记者说:在万物互联网的时代，电动汽车市场指数会增加。
公开信息显示，未来汽车投资者为腾讯、百度、京东(89.41、1.18、1.34%)的小鹏汽车投资者为蚂蚁(276.48、-1.24、-0.45%)巴巴和谷子(16.95、-0.19、-1.11%)理想汽车投资者为美团和打工跳跃。
尽管中国电动汽车市场迅速增长，市场规模也有望超过美国，但市场对中国汽车制造新势力的不合理上升有分歧。看天空的人认为，中国新兴电动汽车企业的市场价格偏离了商业现实。
现在不是说这些企业没有泡沫，而是泡沫的巨大问题。某汽车技术公司的干部对第一财经记者说:股价不能反映企业的商业本质，这些企业的评价急速上升是利用公众感情的炒作。
以上相关人员认为特斯拉今年股价上涨拯救了蔚来汽车。蔚来即将破产，特斯拉股价救了他们。他对第一财经记者表示：但是这些企业并不是特斯拉，虽然和特斯拉相似，但是打开汽车外壳，从技术角度来看，汽车的区别并不在一个层面，所以泡沫很大。
然而，他也承认，从消费者的角度来看，很难让他们识别技术。所以中国新兴电动汽车企业能够在中国迅速与特斯拉竞争市场份额。
市场大不一定能支持评价。
蔚来汽车财报显示，第三季度该公司销售额增长146%，达到6.28亿美元，交货量达到12206该销售额仅与特斯拉4年前的销售额相同。
美国空中机构香楠(CitronResearch)在未来汽车财报发表之前空中了该公司，曾经发售过。香楠认为，蔚来汽车的业务决不能支持当时620亿美元的评价。
然而，蔚来汽车的股价很快又上涨了，这意味着市场上对中国新兴汽车制造势力的多头和空头支票还有角力。美国银行(28.99、-0.04、-0.14%)、德国银行和摩根大通(121.22、-0.81、-0.66%)提高了未来汽车的目标股价。美国银行预计将于2023年开始盈利，比以前的预期早一年。
美国证券公司韦德布什(WedbushSecurities)董事长丹艾夫斯(DanIves)说:蔚来、理想、比亚迪是世界上最创新的电动汽车公司。我们认为中国是电动汽车的机会，增长率将达到美国目前汽车市场增长率的8~9倍。
韦德布什的数据显示，目前中国轿车约4.5%为电动汽车，预计到2027年将达到10%。分析师认为，中国市场足够大，足以让行业公司有机会成长，但能否实现自己的评价是另一件事。
从市场销售率的观点来看，蔚来、小鹏、理想汽车目前的评价不便宜，市场销售率达到十几倍，高于特斯拉。
与此同时，受降价等因素的振动，特斯拉在中国的销售量也迅速增加，占中国电动汽车市场的40%。特斯拉上周宣布在中国投资4200万元生产超级充电桩，进一步扩大电动车销量。
艾夫斯表示，特斯拉从上海超级工厂获得了规模优势，该工厂于2019年底开始生产Model3电动汽车，明年开始生产SUV模型ModelY。这家工厂帮助特斯拉建立当地供应链，提高品牌认知度，有助于特斯拉保持中国在更高价电动汽车市场的领导地位。艾夫斯在报告中写道。
另外，分析师认为特斯拉的真正优势在于知识产权。最近，面具在社交媒体上公开指责小鹏汽车模仿。这些国内制造商模仿特斯拉是毫无疑问的，但很多东西不是模仿就能学到的。一位资深自动驾驶技术人员对第一财经记者说:这需要很多软件和半导体专业知识。