踩雷泰禾、绿地山水比德应收账款激增偿还困难

从山中来

2017年~2019年，山水比德营业收入分别为1.89亿元、2.87亿元、4亿元，纯利润分别为689.81万元、4144.25万元、7569.15万元，收入和纯利润保持稳定增长。
但是，在公司业绩稳定增长的表象下，山水比德以核心业务深度与着名住宅企业联系，产生了一定的经营风险。
招股书中公司表示，山水比德主要服务于社区景观、文化旅游、商业空间、市政公共等客户，住宅类景观设计业务占公司业务的比重。近年来，政府采用一系列手段控制房地产行业，房地产开发人员资金紧张，支付能力下降，开发人员偿还迟缓，可能会出现坏账。
作为下游景观设计公司，山水比德的偿还和业绩在一定程度上依赖于房地产业的发展。数据显示，2017年~2019年和2020年上半年，公司应收账款净额分别为4857.29万元、8748.73万元、1.5亿元和1.9亿元，占流动资产的比例分别为42.89%、44.76%、52.44%、58.57%，占营业收入的比例分别为25.76%、30.44%、37.43%、43.82%。