中国银行国际：库存不断积累进入调整阶段

蜀哥董事

铁矿石(1151,19.50,1.72%):1月底港口库存环比继续增加，但受澳巴发运量持续下滑的影响，短期铁矿石供需双降库存增加有限，而基差高限制了铁矿石价格的下跌。
炼焦(2532,-77.00,-2.95%)：由于年底产能集中退出，短期焦炭依然供不应求，部分地区现货焦炭再一次上调100元，累计焦价上涨1000元/吨，吨焦获利980元以上。但钢材价格的调整和疫情的发酵开始影响市场情绪，2105合约承压下跌。
炼焦煤(1474,-37.50,-2.48%)：炼焦企业利润高，采购焦煤积极。而且国产焦煤由于受安检、环保和天气等因素的影响，短期供不应求，港口焦煤库存处于低位，短期焦煤现货价格坚挺。但市场预计，节后国产焦煤供应增加，加上进口焦煤增多，焦煤主力合约2105急速下跌。
近来钢铁库存持续攀升，同时各地房地产调控政策频出，再加上银行收紧房贷额度，市场对未来消费预期下降。此外，外围市场也受到负面影响，美元反弹和美股大跌，以及国内资金短期紧张，令资产价格承压，黑色金属价格跌幅加速。