圣农发展:垂直一体化和ToC战略能熨平鸡周期吗？

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近年来，养殖业发展饱和，生产能力过剩。然而，下游的需求往往相对稳定，因此一些企业选择垂直一体化的策略，从饲料、复杂、自我饲养到屠宰，从而减少成本损失，从而在标准市场具有最低成本和规模效应。有些企业不满意只销售标准品，而是继续向下游发展toC品牌，直接接触消费者获得品牌溢价和超额收益。
圣农股选择走两条腿，一方面继续深耕垂直一体化，解决鸡种源问题，另一方面努力继续下游发展直接接触消费者。
在深耕垂直一体化方面，公司建立了完整的白羽肉鸡自繁自宰和深加工全产业链。目前，公司产业链已经向上延伸到白羽肉鸡的育种开发。如果成功，公司将摆脱国外供应的束缚，打破中国白羽肉鸡种源完全依赖进口的局面，促进中国白羽肉鸡种源国产化。
中国白羽肉鸡的生产始于20世纪80年代。经过30多年的发展，它已经成为中国畜牧业高效、节食和集约化、标准化的产业。鸡肉也是中国第二大消费肉类，但产业前的种源完全取决于进口。
为了扭转种源长期受人不利的局面，提高我国现代肉鸡种业的发展水平，农业农村组织制定了《全国肉鸡遗传改良计划(2014-2025)》。在这个大背景下，公司开始开发育种，这个项目现在正处于中考阶段。
经过多年的探索和坚持，公司目前成功培育了11个品系，筛选了性能优异的国内首个白羽肉鸡套系-SZ901，实现了自给自足。在新冠疫病的世界持续发酵和国内外形势存在很多不确定因素下，祖代鸡的进口受到阻碍，公司自主繁殖的种源为完成既定生产计划提供了强有力的保障，现在公司自己养育的种子、肉鸡已经有一定比例来源于自主养育种子，为公司降低成本和增加利益发挥了积极的作用。
目前，公司白羽肉鸡新产品系认定还处于国家测量中心测量和中试实验阶段，公司表示，从长期测量和实验情况来看，公司自主开发的白羽肉鸡新品种质优良，生产的种类、肉鸡的主要性能指标优于海外进口品种。
向下游发展toC品牌，直接接触消费者获得品牌溢价。公司的产业链也向下延伸到鸡肉产品的深加工。此外，公司已经建立了相对完善的渠道布局结构。通过与大型商业超市、便利店和在线平台的合作，品牌逐渐扩展到终端消费领域。
公司执行熟食+生食双曲线同步发展战略，持续扩大两大板块生产规模。截至2020年三季报期末，熟食板块收入已达上市公司主营业务收入的32.08%。
在具体业绩方面，前三季度公司业绩继续赢得行业，累计归母纯利润达到18.06亿元，其中第三季度归母纯利润达到4.74亿元，单羽肉鸡纯利润超过3元。
从2019年到今年，鸡肉价格大幅下跌，2020年9月底鸡肉价格比2019年高下跌近40%。受鸡肉价格大幅下跌的影响，鸡肉产业链企业的收益在一定程度上下降。与以白羽鸡养殖为主业的烟台三家企业相比，仙坛株式会社(12.150，0.09，0.75%)第三季度收入下降4.4%，纯利润下降49.3%的益生株式会社(12.230，0.07，0.58%)第三季度收入下降38.8%，纯利润下降90.1%的民和株式会社(17.170，0.03，0.18%)第三季度收入下降44.6%，纯利润下降93.7%。圣农发展(26.720，0.18，0.68%)第三季度业绩下降幅度较小，公司第三季度收入下降3.5%，纯利润下降33.2%。中小散户方面，农业农村10月21日的新闻显示，目前中国中小养鸡家已经普遍亏损，第三季度肉鸡平均亏损约3美分。